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人不可以既要又要_我的网站

一 |     　　“请问贵司为何在业绩大好的情况下依然持续破净破发？”“10年前投资到现在是亏损的，算上分红，总资产都是亏的。    竞技世界，不可能既要又要。”
　　近日，已有4家券商召开了上半年业绩发布会。券商股股价是投资者关注的重中之重。美国四大联盟的不可能三角：争冠、练兵、便宜——想争冠，就得把钱和薪水给熟男老将；想练兵，就得承担犯错与输球；想避税，就无法维持夺冠深度。中信证券、国泰海通、中信建投、光大证券均回应了股价问题。拳击/格斗的不可能三角：体型、爆发力、持久——想要体型优势，就得脱水降重，于是不能持久；想兼具持久和爆发力，就不能减重，于是没体型优势。

二 | 足球的不可能三角：高位逼抢、高压续航、集体健康——高逼抢累人，高续航+高逼抢=过载于是受伤；所以跑动强队没几支能持久；巴黎过去两年的欧冠，也托赖了法甲强度低：甚至可以替补踢法甲、主力踢欧冠。

三 | 　　光大证券称，将积极研究股票回购等的法律法规及可行性。

四 | 跑步的不可能三角：跑量、强度、健康——跑量堆心肺，强度堆配速，跑量X强度毁健康。所以三个里面一般只有俩。

五 | 国泰海通表示，将研究和考虑进一步丰富价值运营和价值实现手段，促进公司股价合理反映公司的投资价值。将上面这些道理合起来，就是竞技世界终极不可能：极端产量 × 团队完整 × 最终冠军。具体有：NBA常规赛得分王不夺冠——三分球时代只有：2000鲨鱼、2025亚历山大，以及乔丹的六个冠军。　　券商股股价被质疑　　在中信建投业绩说明会上，投资者提问称，尽管公司上半年净利润大增近七成，且分红丰厚，但近期股价表现相对平淡。在当前资本市场环境下，公司计划通过哪些具体的投资者关系活动（如常态化路演、反向调研等），向市场更清晰地传递公司在“科技金融”、“数智投行”等领域的长期投资价值，以引导市场对公司内在价值的合理定价？　　中信建投答复称，公司高度重视投资者沟通，也充分理解市场对公司科技金融、数智投行战略布局的关切。公司将持续加强投资者关系管理：线下通过业绩说明会、路演、反向路演等活动深化面对面交流；线上积极运用数字化手段，依托官网投资者关系平台、官方公众号等渠道，多样化分享发展动态，及时传递公司在科技金融、数智投行等领域的进展。NBA常规赛助攻王不夺冠——三分球时代只有：1987魔术师，2020勒布朗。
　　在光大证券业绩会上，投资者称，公司说将一如既往给投资者回报，可是5年前投资光大证券到现在是亏损的，10年前投资到现在也是亏损的。NFL传球码数王不夺超级碗——例外只有2022年马霍姆斯。

六 | 那年他也是NFL本世纪唯一常规赛MVP+超级碗MVP。已经算上了分红，总资产都是亏的。能否改变下方式，别一如既往。世界杯金靴奖不夺冠——1986年以来，只有2002的罗纳尔多例外。走条新路，例如回购股份呢？　　光大证券表示，公司一直以来持续加强经营管理，努力实现高质量发展，通过提升业绩、股东分红来提升股东回报；公司也持续合法合规地开展市值管理，综合运用经营提升、现金分红、投资者关系管理、信息披露等方式提升公司投资价值，为投资者创造长期投资价值，切实维护全体股东的长远利益。道理也不难明白：世界杯金靴：球队就指望你进球。公司会在符合相关法律法规及监管政策要求的前提下，根据市场环境和行业趋势、公司自身实际情况积极研究股票回购等的法律法规及可行性。NBA常规赛得分王：球队就指望你得分。NBA常规赛助攻王：球队就指望你传球——1987魔术师和2020勒布朗自己还能得分，且1987湖人还有个天勾，2020湖人还有个浓眉。
　　国泰海通投资者提问称：“请问贵司为何在业绩大好和积极市值管理的情况下依然持续破净破发？”　　国泰海通回应称，公司高度重视市值管理工作，致力于通过打造公司内在价值创造能力提升公司长期投资价值，并综合运用常态化分红、并购重组、股权激励、股份回购、强化投资者关系管理与信息披露等多种方式促进公司股价合理反映公司的投资价值。NFL传球码数王：球队就指望你传球。经营业绩方面，盈利能力显著提升。要么是球队太弱，要么是你独掌球权，要么是两者兼具。

七 | 现金分红方面，连续第三年开展中期分红，分红比例保持较高水平。总之你一个人厉害，那对手只要关注你就好咯！马霍姆斯六个全明星赛，三个超级碗：其中传球码数最少的2019和2023各一个超级碗。

八 | 回购注销方面，公司将承继自原海通证券的4779万股A股回购股份的用途从“维护公司价值及股东权益”变更为“用于注销并减少公司注册资本”，并已于8月完成注销，进一步维护投资者利益、增强投资者信心。未来，公司将持续关注资本市场动态及公司股价表现，在夯实核心竞争力的基础上，结合公司实际情况，研究和考虑进一步丰富价值运营和价值实现手段，促进公司股价合理反映公司的投资价值，努力提升投资者回报水平，切实维护全体股东的长远利益。　　中信证券投资者提问称，公司近几年业绩持续向好，利润大涨。汤姆·布雷迪七个超级碗，常规赛传球码数分别是生涯倒一、倒三、倒四、倒五、倒九、倒十二，最好的2020是生涯第七。可股票两年来不仅没有涨且严重跑输上证指数。公司如何让股价匹配业绩增长？　　中信证券回应称，公司高度重视市值管理与投资者回报，2026年上半年，公司连续第六年以直播形式召开年度业绩说明会，累计开展投资者调研交流、策略会路演等各类机构投资者投关活动20余场，累计接听股东热线1400余次，通过股东邮箱、上证e互动平台、股东会现场交流等方式及时回应中小投资者关切。2002罗纳尔多则是另一个例子：1998年他4球3助攻，基本包揽巴西进攻发起，金球奖但世界亚军；2002他专注禁区进球，里瓦尔多和小罗帮他创造，于是他银球奖但世界冠军。公司始终坚持与投资者共享经营发展成果的理念，自2003年A股上市以来连续24年开展现金分红，累计分红总额（含税）超人民币990亿元。个人承担少一点，结果反而好一点。今年公司也将连续第三年开展中期现金分红，拟每10股派发人民币4.27元（含税），派发现金红利总额人民币66.72亿元（含税），分红金额相比去年中期分红增长55.23%，后续将待公司股东会审议通过后有序实施，公司股东回报感和获得感将进一步增强。　　如何改变“靠天吃饭”？　　记者注意到，在现场的提问中，也有一些与券商业务相关的，比如科创板跟投浮盈的可持续性、两融业务的流动性、如何改变“靠天吃饭”问题等。但乔丹终究做到了六次得分王x总冠军？乔丹1987-1990，场均37分5助攻、35分6助攻、33分8助攻、34分6助攻。　　投资者提问称，管理层如何看待“靠天吃饭”的周期属性？在打造“价值投行、新质投行、数智投行”的战略下，公司未来如何平滑市场波动对业绩的冲击，建立真正不依赖单边行情的内生增长模式？　　中信建投称，证券行业具有天然的周期属性，这是客观事实，公司也不能完全“脱敏”。价值投行最终会推动收入结构的价值型转型，提升主动管理、买方投顾、非方向交易等业务收入占比，用更稳的收入结构对冲周期波动；新质投行就是锚定新质生产力这个长期赛道，把公司的增长锚从市场成交量切换到国家的产业升级趋势上，包括服务长鑫科技、长江存储等企业，是把市场的β，转化为投行专业的α；数智投行能让公司用好更先进的金融科技，通过客户驱动精准挖掘综合价值、提升运营效率，用效率对冲波动。

九 | 公司战略层层递进，目标就是打造不依赖单边行情的内生增长能力，同时也抓住顺周期的增长空间沉淀客户和服务能力护城河，公司也有战略定力，用持续的业绩结构改善回应投资者的期待。1991-93：场均32分6助攻，30分6助攻，33分6助攻，球队61、67、57胜，三连冠。

十 | 1996-98：场均30分4助攻，30分4助攻，29分4助攻，球队72、69、62胜，三连冠。　　科创板跟投是热点。

十一 | 72胜、69胜和67胜的年份，他场均30分4助攻、29分4助攻、30分6助攻：战绩最好的年份，反而是数据比较差的年份——因为球队不用他自己扛，他也把任务更多分给队友们了。自己更多无球，更多做些数据看不见的事。有投资者问中信证券，上半年公司业绩大增，部分得益于科创板IPO跟投项目（如联讯仪器、臻宝科技）实现的较高浮盈。所以哪怕是乔丹这样的反规律存在，六次得分王x总冠军，依然是常规赛数据相对不算壮丽的年份。随着下半年宇树科技等优质项目上市，请问管理层如何评估当前二级市场波动对这些跟投浮盈的潜在冲击？在“保荐+跟投”模式下，公司如何防范底层资产风险向券商自营盘传导？　　中信证券表示，公司针对券商直投、科创板投行跟投业务制定了稳健审慎的投资策略和完整健全的管理体系，通过分级授权、分散投资、定期排查、风险分类、统一监控、协同处置等多项风险管控手段，实现了项目投前阶段风险管理前置、项目投后阶段多角度监控预警、项目退出阶段多样化管控的项目全周期风险管理。　　两融业务也受到关注。投资者称，截至期末，公司融资融券余额达1086.14亿元，市场占比3.60%。在信用业务规模稳步做大的同时，请问公司目前的流动性覆盖率和净稳定资金率是否留有充足的安全垫？在应对极端市场波动时，财务端有哪些具体的压力测试与资金调配预案？　　中信建投表示，截至2026年6月末，公司流动性覆盖率和净稳定资金率均符合监管要求。公司每季度针对资产负债规模开展压力测试，考虑市场环境恶化、信用风险事件、评级下调等风险因素设置轻度、中度和重度的压力情景，公司的各项风险控制指标（含流动性覆盖率和净稳定资金率）均符合监管要求，并有充足安全垫，市场风险组合损失也在公司的风险容忍度范围内。此外，公司维持规模适度、结构合理、独立管理的流动性储备资产组合，以及品种丰富、额度充足的融资工具，可以及时、有效地为公司融资融券等业务发展提供充足资金。只是他得分能力超越时代太多，所以才能得分王x总冠军手拿把掐。乔丹不是在夺冠时变得更会得分，而是在夺冠时不用那么拼命得分。（文章来源：券商中国）。实际上，乔丹、马霍姆斯、魔术师、勒布朗和罗纳尔多这些偶尔的例外，本身都是历史性的存在，而那些年份也都是：我既是数据中心，但球队又不只靠我。这就是竞技世界的不可能三角：极端产量 × 团队完整 × 最终冠军。三者通常只能取二。大包大揽数据荣誉一把抓我全都要——那基本不可能。

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